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運用報告書(全体版)
受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り、厚くお礼申しあげます。
「日興アクティブ・ダイナミクス」は、2023年12月14日に第23期の決算を行ないましたので、期中の運
用状況をご報告申しあげます。
今後とも一層のお引き立てを賜りますようお願い申しあげます。
当ファンドの仕組みは次の通りです。
商品分類
追加型投信/国内/株式
信託期間
2000年12月15日から原則無期限です。
運用方針
主として「アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド」受益証券に投資を行ない、東証株価指数を上回る投資成果
をめざして運用を行ないます。
主要運用対象
日興アクティブ・ダイナミクス 「アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド」
受益証券を主要投資対象とします。
アクティブ・ダイナミクス・
マザーファンド
わが国の金融商品取引所上場株式を主要投資対象とします。
組入制限
日興アクティブ・ダイナミクス
株式への実質投資割合には、制限を設けません。
外貨建資産への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の30%以下とします。
アクティブ・ダイナミクス・
マザーファンド
株式への投資割合には、制限を設けません。
外貨建資産への投資は、信託財産の純資産総額の30%以下とします。
分配方針
毎決算時、原則として分配対象額のなかから、基準価額水準、市況動向などを勘案して分配を行なう方針です。
ただし、分配対象額が少額の場合には分配を行なわないこともあります。
<352330>
日興アクティブ・ダイナミクス
<愛称 投資力学>
第23期(決算日 2023年12月14日)
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
【運用報告書の表記について】
・ 原則として、各表の数量、金額の単位未満は切捨て、比率は四捨五入で表記しておりますので、表中の個々の数字の合計が合計欄の値と
は一致しないことがあります。ただし、単位未満の数値については小数を表記する場合があります。
○最近5期の運用実績
決算期
基準価額
東証株価指数(TOPIX)
株 式
組入比率
純資産
総額
(分配落)
税込み
分配金
期中
騰落率
(ベンチマーク)
期中
騰落率
円 円 %
% % 百万円
19期(2019年12月16日)
11,564
0 12.9 1,736.87 9.1 98.4 3,763
20期(2020年12月14日)
13,410
0 16.0 1,790.52 3.1 98.8 3,878
21期(2021年12月14日)
13,974
0 4.2 1,973.81 10.2 98.8 3,526
22期(2022年12月14日)
14,971
0 7.1 1,977.42 0.2 98.8 3,528
23期(2023年12月14日)
18,122
0 21.0 2,321.35 17.4 98.9 3,851
(注) 当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「株式組入比率」は実質比率を記載しております。
○当期中の基準価額と市況等の推移
年月日
基 準 価 額 東証株価指数(TOPIX)
株 式
組入比率
騰落率 (ベンチマーク) 騰落率
(期 首)
円
%
%
%
2022年12月14日
14,971
- 1,977.42
-
98.8
12月末
14,484 △ 3.3 1,891.71 △ 4.3
98.7
2023年1月末
15,1
54
1.2 1,975.27 △ 0.1
98.9
2月末
15,342
2.5 1,993.28
0.8
98.7
3月末
15,816
5.6 2,003.50
1.3
97.9
4月末
16,024
7.0 2,057.48
4.0
98.0
5月末
16,393
9.5 2,130.63
7.7
98.2
6月末
17,727
18.4 2,288.60
15.7
98.5
7月末
17,914
19.7 2,322.56
17.5
98.7
8月末
17,967
20.0 2,332.00
17.9
98.7
9月末
17,978
20.1 2,323.39
17.5
98.0
10月末
17,081
14.1 2,253.72
14.0
98.1
11月末
18,404
22.9 2,374.93
20.1
98.2
(期 末)
2023年12月14日
18,122
21.0 2,321.35
17.4
98.9
(注) 騰落率は期首比です。
(注) 当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「株式組入比率」は実質比率を記載しております。
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
○運用経過
(2022年12月15日~2023年12月14日)
(注) 分配金再投資基準価額は、分配金(税込み)を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
(注) 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異な
ります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
(注) 分配金再投資基準価額および東証株価指数(TOPIX)は、期首(2022年12月14日)の値が基準価額と同一となるように指数化し
て
おります。
(注) 上記騰落率は、小数点以下第2位を四捨五入して表示しております。
(注) 東証株価指数(TOPIX)は当ファンドのベンチマークです。
○基準価額の主な変動要因
当ファンドは、株式への投資にあたっては、マクロ投資環境を分析し、様々な視点から「モチーフ(将来の
シナリオ)」を組み立てます。「モチーフ」の実現にふさわしい「銘柄」を選定し、投資機会を捉えながら、あ
らゆる市場局面において東証株価指数を上回る投資成果をめざして運用を行なっております。当作成期間中
における基準価額の主な変動要因は、以下の通りです。
<値上がり要因>
・中国で新型コロナウイルスを抑え込むゼロコロナ政策が解除され、中国景気の回復が期待されたこと。
・日銀新総裁が就任会見において金融緩和政策を継続する考えを示したこと。
・国内企業の概ね堅調な決算内容を受けて投資家心理が改善したことに加え、国内株式市場の相対的な割安
感を背景に海外投資家の買いが膨らんだこと。
期中の基準価額等の推移
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
<値下がり要因>
・欧米の金融機関の経営危機や破綻を契機とした欧米景気の悪化が警戒されたこと。
・米国の堅調な経済指標の発表などを背景に米国の金融引き締めが長期化するとの見方が強まったこと。
・中東情勢の緊迫化で投資家のリスク回避姿勢が強まったこと。
(株式市況)
国内株式市場では、東証株価指数(TOPIX)は、期間の初めと比べて上昇しました。
欧米の金融機関の経営危機や破綻を契機とした欧米景気の悪化が警戒されたことや、米国の堅調な経済指
標の発表などを背景に米国の金融引き締めが長期化するとの見方が強まったこと、中東情勢の緊迫化で投資
家のリスク回避姿勢が強まったことなどが株価の重しとなりました。しかし、中国で新型コロナウイルスを抑
え込むゼロコロナ政策が解除され、中国景気の回復が期待されたことや、米国の金融当局による預金者保護の
表明や主要中央銀行による流動性供給などを受けて金融システムへの警戒感が和らいだこと、日銀新総裁が
就任会見において金融緩和政策を継続する考えを示したこと、国内企業の概ね堅調な決算内容を受けて投資
家心理が改善したこと、国内株式市場の相対的な割安感を背景に海外投資家の買いが膨らんだこと、米国連邦
準備制度理事会(FRB)が開いた米国連邦公開市場委員会(FOMC)で政策金利の据え置きを決めたこと
などが支援材料となり、TOPIXは上昇しました。
(当ファンド)
当ファンドは、「アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド」受益証券を高位に組み入れて運用を行ない
ました。
(アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド)
当ファンドは、株式への投資にあたっては、マクロ投資環境を分析し、様々な視点から「モチーフ(将来の
シナリオ)」を組み立て、「モチーフ」の実現にふさわしい「銘柄」を選定し、投資機会を捉えながら、あらゆ
る市場局面において東証株価指数を上回る投資成果をめざして運用を行ないました。
個々の「銘柄」については、「モチーフ」への適合性に加え、会社訪問などを通じたボトムアップ分析によ
り利益水準や純資産価値などを分析したうえで、PER(株価収益率)やPBR(株価純資産倍率)などの各
種株価評価指標を用いてポートフォリオを構築しました。期間中における主なモチーフは下表の通りです。
投資環境
当ファンドのポートフォリオ
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
投資行動
期間中は、「モチーフ」からの銘柄選択と運用方針に従い、投資環境の変化に柔軟に対応しつつ、相対比較
でより割安感が強く業績改善傾向が見られる銘柄などの購入を行なう一方で、業績モメンタムが鈍化する懸
念のある銘柄などの売却を実施しました。
期間中における基準価額は、21.0%の値上がりと
なり、ベンチマークである「東証株価指数
(TOPIX)
」の上昇率17.4%を概ね3.7%上回りま
した。
ベンチマークとの差異における主な要因は以下の
通りです。
<プラス要因>
・「石油・石炭製品」などのセクターをベンチマー
ク対比でオーバーウェイトとしたことや、「サービ
ス業」、「医薬品」などのセクターをベンチマーク
対比でアンダーウェイトとしたこと。
・「リクルートホールディングス」
、
「神戸物産」
、
「出
光興産」などの銘柄選択効果が寄与したこと。
<マイナス要因>
・「小売業」
、「化学」などのセクターをベンチマー
ク対比でオーバーウェイトとしたことや、「銀行
業」などのセクターをベンチマーク対比でアンダーウェイトとしたこと。
・「カチタス」
、「ぺプチドリーム」
、「博報堂DYホールディングス」などの銘柄選択効果が影響したこと。
当ファンドのベンチマークとの差異
(注) 基準価額の騰落率は分配金(税込み)込みです。
(注) 東証株価指数(TOPIX)は当ファンドのベンチマークです。
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
分配金は、基準価額水準、市況動向などを勘案し、以下のとおりといたしました。なお、分配金に充当しな
かった収益につきましては、信託財産内に留保し、運用の基本方針に基づいて運用いたします。
○分配原資の内訳
(単位:円、1万口当たり、税込み)
項目
第23期
2022年12月15日~
2023年12月14日
当期分配金
-
(対基準価額比率)
-%
当期の収益
-
当期の収益以外
-
翌期繰越分配対象額
9,215
(注) 対基準価額比率は当期分配金(税込み)の期末基準価額(分配金込み)に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
(注) 当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。
○今後の運用方針
(当ファンド)
引き続き、ファンドの基本方針に則り、「アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド」受益証券を原則と
して高位に組み入れて運用を行ないます。
(アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド)
短期的には、イスラエル・パレスチナ情勢、ウクライナ情勢、米国政府の政策方針の動向や金融政策の動向、
原油価格の動向、円相場の動向などの不透明要因の強まりなどには十分に注意する方針です。中期的には、引
き続き、中国を中心としたアジアの景気動向、為替動向、北朝鮮などの地政学的リスクなど、外部環境の変化
に十分に注意しながら運用を行ないます。また国内では、政府・日銀の政策対応、個人消費の動向、外部環境
の変化に伴なう企業業績の動向などについても注意しながら運用を行なう方針です。
ポートフォリオの構築においては、企業のファンダメンタルズ(経済の基礎的条件)の中長期的な評価に加
えて、バリュエーション(株価評価)も重視していく方針です。また、引き続き、競争力のある中小型銘柄に
ついても精査し、新規銘柄の発掘を積極的に行なうとともに、既保有銘柄については相対比較でより割安感の
強い銘柄のウェイトアップを行ない、投資比率を調整する予定です。中期的には、世界経済の構造変化に対応
して業績を伸ばすことができる企業、日本の独自の差別化された技術やブランド力が海外で普及することに
より業績を伸ばせる企業、将来への投資や株主還元によって企業価値を向上させている企業などに注目して
います。
将来の市場環境の変動などにより、当該運用方針が変更される場合があります。
今後ともご愛顧賜りますよう、よろしくお願い申しあげます。
分配金
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
○1万口当たりの費用明細
(2022年12月15日~2023年12月14日)
項目
当期
項目の概要
金額 比率
円 %
(a)
信託報酬
367 2.200
(a)信託報酬=期中の平均基準価額×信託報酬率
(投信会社)
(184) (1.100)
委託した資金の運用の対価
(販売会社)
(165) (0.990)
運用報告書など各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報
提供などの対価
(受託会社)
( 18) (0.110)
運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価
(b)
売買委託手数料
240 1.440
(b)売買委託手数料=期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料
(株 式)
(240) (1.440)
(c)
その他費用
1 0.004
(c)その他費用=期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
(監査費用)
( 1) (0.004)
監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
(その他)
( 0) (0.000)
その他は、信託事務の処理等に要するその他の諸費用
合計
608 3.644
期中の平均基準価額は、16,690円です。
(注) 期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結
果です。
(注) 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注) 売買委託手数料およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを
含みます。
(注)
各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額(円未満の端数を含む)を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに
小数第3位未満は四捨五入してあります。
品 名:90002_352330_023_03_日興アクティブ・ダイナミクス_993906.docx
日 時:2024/1/29 18:00:00
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
(参考情報)
◯総経費率
期中の運用・管理にかかった費用の総額(原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価
証券取引税を除く。
)を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額(1口当たり)を乗じた数で
除した総経費率(年率)は2.20%です。
(注) 当ファンドの費用は1万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
(注) 各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
(注) 「その他費用」には保管費用が含まれる場合があります。なお、「その他費用」の内訳は「1万口当たりの費用明細」にてご確認いただ
けますが、期中の費用の総額と年率換算した値は一致しないことがあります。
(注) 各比率は、年率換算した値です。
(注) 当ファンドの費用は、親投資信託が支払った費用を含みます。
(注) 上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
○売買及び取引の状況
(2022年12月15日~2023年12月14日)
銘柄
設定
解約
口数 金額 口数 金額
千口
千円
千口
千円
アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド
-
- 171,021 460,496
○株式売買比率
(2022年12月15日~2023年12月14日)
項目
当期
アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド
(a) 期中の株式売買金額
100,826,755千円
(b) 期中の平均組入株式時価総額
5,530,864千円
(c) 売買高比率(a)/(b)
18.22
(注) (b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均。
○利害関係人との取引状況等
(2022年12月15日~2023年12月14日)
該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。
親投資信託受益証券の設定、解約状況
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
○
第一種金融商品取引業、第二種金融商品取引業又は商品取引受託業務を兼業している委託会社の自己取引状況
(2022年12月15日~2023年12月14日)
該当事項はございません。また委託会社に売買委託手数料は支払われておりません。
○自社による当ファンドの設定・解約状況
(2022年12月15日~2023年12月14日)
該当事項はございません。
○組入資産の明細
(2023年12月14日現在)
銘柄
期首(前期末)
当 期 末
口 数
口 数
評 価 額
千口
千口
千円
アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド
1,478,261
1,307,240
3,843,677
(注)
親投資信託の2023年12月14日現在の受益権総口数は、1,964,235千口です。
○投資信託財産の構成
(2023年12月14日現在)
項目
当期末
評価額 比 率
千円 %
アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド
3,843,677
98.2
コール・ローン等、その他
68,752
1.8
投資信託財産総額
3,912,429
100.0
(注) 比率は、投資信託財産総額に対する割合です。
親投資信託残高
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
○
資産、負債、元本及び基準価額の状況
(2023年12月14日現在)
項目
当
期末
円
(A) 資産
3,912,429,016
コール・ローン等
58,749,710
アクティブ・ダイナミクス・マザーファンド(評価額)
3,843,677,845
未収入金
10,001,461
(B) 負債
60,575,755
未払解約金
19,880,402
未払信託報酬
40,609,545
未払利息
6
その他未払費用
85,802
(C) 純資産総額(A-B)
3,851,853,261
元本
2,125,533,911
次期繰越損益金
1,726,319,350
(D) 受益権総口数
2,125,533,911口
1万口当たり基準価額(C/D)
18,122円
(注) 当ファンドの期首元本額は2,357,253,717円、期中追加設定元
本
額は10,478,986円、期中一部解約元本額は242,198,792円です。
(注) 1口当たり純資産額は1.8122円です。
○損益の状況
(2022年12月15日~2023年12月14日)
項目
当期
円
(A) 配当等収益
△ 9,756
受取利息
65
支払利息
△ 9,821
(B) 有価証券売買損益
745,183,692
売買益
793,937,994
売買損
△ 48,754,302
(C) 信託報酬等
△ 78,482,633
(D) 当期損益金(A+B+C)
666,691,303
(E) 前期繰越損益金
1,233,829,644
(F) 追加信託差損益金
△ 174,201,597
(配当等相当額)
( 58,261,620)
(売買損益相当額)
(△ 232,463,217)
(G) 計(D+E+F)
1,726,319,350
(H) 収益分配金
0
次期繰越損益金(G+H)
1,726,319,350
追加信託差損益金
△ 174,201,597
(配当等相当額)
( 58,339,606)
(売買損益相当額)
(△ 232,541,203)
分配準備積立金
1,900,520,947
(注)
損益の状況の中で
(B)有価証券売買損益
は期末の評価換えによ
るものを含みます。
(注)
損益の状況の中で
(C)信託報酬等
には信託報酬に対する消費税
等相当額を含めて表示しています。
(注)
損益の状況の中で
(F)追加信託差損益金
とあるのは、信託の追
加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分
をいいます。
(注)分配金の計算過程(2022年12月15日~2023年12月14日)は以下の通りです。
項目
2022年12月15日~
2023年12月14日
a. 配当等収益(経費控除後)
67,348,170円
b. 有価証券売買等損益(経費控除後・繰越欠損金補填後)
599,343,133円
c. 信託約款に定める収益調整金
58,339,606円
d. 信託約款に定める分配準備積立金
1,233,829,644円
e. 分配対象収益(a+b+c+d)
1,958,860,553円
f. 分配対象収益(1万口当たり)
9,215円
g. 分配金
0円
上記各資産の評価基準及び評価方法、また収益及び費用の計上区分等については、法律及び諸規則に基づき、一般に公正妥当と認められる
企業会計の基準に準拠して評価計上し処理しています。
品 名:90002_352330_023_03_日興アクティブ・ダイナミクス_993906.docx
日 時:2024/1/29 18:00:00
ページ:11
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日興アクティブ・ダイナミクス<愛称 投資力学>
○分配金のお知らせ
1万口当たり分配金(税込み)
0円
○お知らせ
2022年12月15日から2023年12月14日までの期間に実施いたしました約款変更は以下の通りです。
●当ファンドについて、その商品性、基準価額水準および純資産規模等を勘案し、新NISA制度における
成長投資枠の要件に適合させるため、信託期間を無期限とするよう、2023年9月15日付けにて信託約款の
一部に所要の変更を行ないました。(第3条、第57条)
●当ファンドについて、新NISA制度における成長投資枠の要件に適合させるため、当該ファンドにて行
なうデリバティブ取引および外国為替予約取引の利用目的を明確化するべく、2023
年9月15日付けにて
信託約款の一部に所要の変更を行ないました。(付表、第22条、第23条、第24条、第30条)
約款変更について
当ファンドの主要投資対象先の直近の運用状況について、法令および諸規則に基づき、
次ページ以降にご報告申しあげます。
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