運用会社レポートピックアップ（6月22日～6月28日）

・米VIX指数を活用した中長期投資法

野村アセットマネジメント

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　不安定な相場局面への対処法としては、米VIX指数の水準で判断することが中長期投資を行う上で、役立つ手法と考えられます。

・景気減速局面において、各株式スタイルはどのようなパフォーマンスを記録するか

シュローダー・インベストメント・マネジメント

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　株式スタイルの観点から、景気減速局面もしくはリセッション期間において、投資家はどのようにポートフォリオを構築するべきでしょうか。

・中央銀行の時代の終焉か？

インベスコ・アセット・マネジメント

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　超低金利政策からの転換が迅速かつ大規模であったため、世界中の金融資産がネガティブに反応しました。

・2022年後半の米国株を展望する

三井住友DSアセットマネジメント

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　FRBのインフレ対応の遅れと、急速なタカ派転換で、2022年前半は米国株にとって厳しい局面に。大幅利上げで景気減速は避けられず、ダウ平均、S&P500指数、ナスダックの見通しは下方修正しました。

・米国利上げ－ＦＲＢはインフレ対策を最優先

アライアンス・バーンスタイン

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　より急で前倒しされた引き締めサイクルにより、経済成長はこれまで考えられていたよりも速く、より深く冷え込む可能性が高いです。

・「今後12カ月間の見通しの大部分はポジティブ」

シュローダー・インベストメント・マネジメント

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・世界的な金融引き締めを受けて、景気減速懸念が浮上

ニッセイアセットマネジメント

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　世界的なインフレ圧力の高まりを受けて、多くの主要国・地域の中央銀行が金融引き締め政策に転換しました。世界的な金融引き締めを受けて、景気減速懸念も浮上しています。

・景気後退に備え米配当貴族指数に注目

野村アセットマネジメント

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　こうした環境下で注目したいのが「Ｓ＆Ｐ500配当貴族指数」です。同指数は25年以上連続で増配している銘柄で構成されており、
配当の原資となる利益が安定的に成長している企業が中心となっています。

・米国株式市場の弱気相場入りと景気後退懸念

アセットマネジメントOne

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　米国株式市場ではS&P500とナスダック総合の下落率が直近高値比▲20％超となり、弱気相場入り。米国株式市場が弱気相場入りすると、過去多くのケースで米国は景気後退に至っていた。

・市場でみえてきたいくつかの変調～株価の追い風となる可能性

三井住友DSアセットマネジメント

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　当面米国では5月CPIを受け、株安、名目金利上昇、期待インフレ率低下、実質金利上昇の反応に。FF先物は大幅利上げの織り込み後、景気減速懸念で利下げの織り込みを開始、原油は下落へ。

・米新築住宅販売は予想に反し、今年初めて増加

アセットマネジメントOne

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　住宅ローン金利はおよそ14年ぶりの高水準、住宅ローン申請指数はおよそ22年ぶりの低水準に。販売減少がいったん止まったものの、やや需給の緩みがみられることから、今後の動向に注視が必要です。

・金融政策と株価：リセッションも悪くない

しんきんアセットマネジメント投信

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　金融市場の参加者が特に注目しているのは、主要国・地域の中央銀行です。その金融政策に一喜一憂し、株式・債券・為替などの相場は大きく変動します。

・インフレ圧力の高まりから悪化する米・ユーロ圏の景況感

ニッセイアセットマネジメント

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　高まるインフレ圧力から米・ユーロ圏の総合PMIが前月より悪化した一方で、欧米と比較して相対的にインフレ率が低い日本の総合PMIは前月より上昇しました。海外からの入国制限緩和等を受けて、日本のサービス業景況感は大幅に改善です。

・日銀と円相場とイールドカーブ・コントロール

三井住友DSアセットマネジメント

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　日銀の政策目的は円相場の安定ではない、為替政策を考えるなら政府・財務省の意向を注視。日銀の長期金利抑制姿勢は鮮明、先の会合前に残存7年程度の国債を指値オペに新規追加しました。

・米独製造業の悪化に転じる可能性に注意が必要

アセットマネジメントOne

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　ドイツのIfo経済研究所による6月の景況感指数は市場予想を下回り、3ヵ月ぶりに低下。同製造業指数も低下。Ifoは、エネルギー価格の上昇とガス不足の脅威がドイツ経済の多大な懸念だとした。