運用成績をもとに「S&P500指数に勝つ」ファンドを探す　～小型成長株型編～

S&P500指数に勝つ小型成長株ファンドを探す

過去10年の騰落率をもとにして、S&P500指数に勝つファンドを探すシリーズです。

過去10年間の騰落率がS＆P500指数を上回るファンドは、2022年5月末基準で24ファンドあります。投資対象別では、国内株式・小型成長株を主要投資対象とするファンドが10ファンドとなっています。

​​今回は、国内株式・小型成長株型ファンドに注目し、今後も好成績が期待できるファンドを確認します。

過去10年間の騰落率（2022年5月末基準）

小型成長株ファンドの特徴

小型成長株ファンドの運用成果は、個別のファンド間格差が大きくなるという特徴があります。

小型成長株ファンドの投資対象となる銘柄数は、TOPIXをベンチマークとして、それを上回る投資成果を目指す一般的な日本株アクティブファンドよりも多くなります。一方、個別銘柄に対する情報量、例えばカバーしているアナリストの人数は、時価総額の大きな企業に比べて、小型株は少ないのが一般的です。投資銘柄の対象は多いのに情報は少ない中でファンドのポートフォリオを構築するため、小型株を投資対象とするファンドであってもその組入銘柄の違いが大きくなるのです。

結果として、ファンド間の運用格差も大きくなります。

どのファンドを選ぶかで、投資成果が大きく異なることになる小型成長株型ファンドは、過去の運用成果について、結果だけでなく運用経過などからファンドごとの特性を確認、比較した上でファンドを選ぶことが重要です。

1年ごとの騰落率比較

小型成長株型ファンドの過去10年の騰落率上位5ファンドについて、1年ごとの騰落率を確認しました。

10年間の前半5年と後半5年では、傾向が大きく異なります。

まず前半の5年間は、年間騰落率がマイナスになった年はありません。2014年を除く4年は、各ファンドともS＆P500指数を大きく上回っています。

後半の5年間は逆にS&P500指数が優勢です。年間騰落率がマイナスとなった2018年と2022年は、各ファンドともS&P500指数よりも大きな下落率となっています。

前半に大きく貯金を蓄え、後半に貯金を取り崩しているといったイメージでしょうか？

最も貯金を積み上げているのは、前年後半から始まったアベノミクス相場による上昇を享受した2013年です。今回の運用成績計測期間が大幅上昇でスタートしているので、今後の期待値は、過去10年より差し引いて考えるべきでしょう。

S&P500指数の優勢が、今後いつまで続くのかは分かりませんが、「投資環境はある程度、循環する」との考えに基づけば、ファンドを購入するタイミングとしては、絶好とまではいかないまでも、いい時期にきているのではないかと思われます。

再度、国内小型成長株が優勢な時期がやってきて、そのことが明確になってからでは、投資成果の貯金が出来などころか高値掴みになってしまう可能性もあります。

小型成長株型ファンドへの投資戦略とファンド選定

年間騰落率の推移をみると、5ファンドの年間騰落率が同水準だったのは2017年のみといったように、運用成績の好不調の波は、ファンドによって異なることが分かります。

投資するファンドを選ぶ際は、そのことも踏まえて、一つのファンドに絞るのではなく、複数のファンドに分散するのがいいでしょう。

複数ファンドに分散投資するとして、10年間の騰落率トップの「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」を中心に考えたいところですが、残念ながら現在「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」は、新規の追加設定の受付けを停止しています。

「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」と運用担当者が同じ「厳選ジャパン」は、候補となり得るでしょうか？

「厳選ジャパン」の設定日は、2017年9月29日なので、5年弱の運用期間となります。この間の年間騰落率を「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」と比較してみました。

注目されるのは、2020年の運用成績です。「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」は、2020年に他のファンドを大きく上回る成果を残していますが、「厳選ジャパン」もそれに近い水準の上昇率となっています。

運用担当者が同じなら、運用成果も同じということではありませんが、新規の追加設定の受付けを停止している「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」の代替候補となりそうです。

次に組み合わせるファンドを探します。

「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」と特性が異なるファンドとしては、「ＳＢＩ中小型成長株ファンドジェイネクスト（ｊｎｅｘｔ）」と「新成長株ファンド（グローイング・カバーズ）」があります。

運用会社は「ＳＢＩ中小型成長株ファンドジェイネクスト（ｊｎｅｘｔ）」がSBIアセットマネジメント、「新成長株ファンド（グローイング・カバーズ）」が明治安田アセットマネジメントですが、ともにエンジェルジャパン・アセットマネジメント株式会社より投資に関する助言を受けています。その為、ファンドの特性が類似しているのでしょう。

特性が類似しているファンドに分散する必要性は低いので、どちらかに絞りたいところですが、今後の成績が良い方を予測するこは困難です。

ファンド概要を比べてみましょう。信託報酬は、年率1.87％、信託財産留保額は、0.3％で同じです。

「ＳＢＩ中小型成長株ファンドジェイネクスト（ｊｎｅｘｔ）」は、年1回決算、基準価額の上昇を重視し、設定来の分配基金累計は0円となっています。

「新成長株ファンド（グローイング・カバーズ）」は、年1回決算で、基準価額の上昇を重視する分配方針は同じですが、設定来の分配金は、1,080円となっています。

運用効率を重視するなら「ＳＢＩ中小型成長株ファンドジェイネクスト（ｊｎｅｘｔ）」でしょうか？

信託期間は「ＳＢＩ中小型成長株ファンドジェイネクスト（ｊｎｅｘｔ）」が無期限、「新成長株ファンド（グローイング・カバーズ）」は、2024年4月25日までとなっています。

「新成長株ファンド（グローイング・カバーズ）」は、運用成績が良く、純資産も十分あるので、信託期間が延長になる可能性が高いと思われますが、信託期間が気になる方は、「ＳＢＩ中小型成長株ファンドジェイネクスト（ｊｎｅｘｔ）」を選択した方が無難かもしれません。

上位5ファンドのうち残りの2ファンドは、日興アセットマネジメントが運用するファンドです。

「日本新興株オープン」　

信託報酬　年1.672％　　信託財産留保額　なし

信託期間　2026年12月18日　　決算　年1回

「日興中小型グロース・ファンド」

信託報酬　年2.057％　　信託財産留保額　0.3％

信託期間　無期限　　　　　　　決算　年1回

「日本新興株オープン」は、1999年のITバブル時には、高額分配を実施していますが、直近5年の分配実績を見ると両ファンドとも、分配金の水準を抑えて基準価額の上昇を重視しているようです。

信託報酬の水準を意識するなら「日本新興株オープン」、長期保有を前提にあえて信託財産留保額があるファンドを選ぶなら「日興中小型グロース・ファンド」といった選択肢が考えられます。

S&P500指数は米国株の指数であり、国内株式型ファンドと単純比較はできませんが、過去10年の騰落率でS&P500指数を上回る運用実績を残している小型成長株型ファンドもうち、上位5ファンドの特性等を確認しました。

現在、積立投資などで、S&P500指数連動型のインデックスファンドが、保有ファンドの中心となっている方は、運用資産の充実を図るために、併せて投資することを検討してみてはいかがでしょう。

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