運用会社レポートピックアップ（10月26日～11月1日）

・FRBは利上げ到達点を意識、米企業の賃金設定行動とインフレリスク

アセットマネジメントOne

運用会社のファンド一覧

　FRBのインフレ警戒姿勢は強く、0.75%の大幅利上げが続いている。引締めの景気抑制効果は表れており今後高インフレは和らぐ見通し。求人件数減少、企業の賃金引上げ計画の緩和は、賃金の頭打ちを示唆。

・ECB政策理事会を前にポイントの整理

ピクテ・ジャパン

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　10月27日に欧州中央銀行（ECB）の政策理事会の開催が予定されています。市場では0.75%の利上げが相当程度の確度で見込まれています。

・FRBは今後の利上げペースを本格議論へ（下）

野村アセットマネジメント

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　米国のインフレが高止まりするなか、FRBは利上げペース減速から停止へと向かうことができるのでしょうか。

・中国のカーボンニュートラルにおける国営企業の役割

アライアンス・バーンスタイン

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　2060年までにカーボンニュートラルの実現を宣言している中国では、二酸化炭素（CO2）排出量のおよそ半分が国営企業で占められている。一方で、国営企業は中国の再生可能エネルギーをはじめとする低炭素エネルギーの分野でも主要な役割を担う。

・中国︓経済政策の不透明感について

インベスコ・アセット・マネジメント

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　中国共産党⼤会が終了し、習政権は新しい陣容の下で3期目に入りました。新人事発表直後の10月24日には、香港市場ではハンセン指数が前営業日比で6.4％下落、中国本⼟の代表的な株価指数であるCSI300指数は2.9％下落しました。

・米住宅ローン金利は7％を超え、21年ぶりの高さ​

アセットマネジメントOne

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　9月の米新築住宅販売件数は2ヵ月ぶりに減少。前月比での減少は今年に入り、7回目。在庫比率は上昇し、売れ残り物件を抱えている様子も。中間価格は過去最高を記録した前々月に近づく動きに。

・今後の為替相場は中⻑期的に円⾼傾向か円安がもたらす貿易収⽀改善と物価・⾦利上昇が要因に

大和アセットマネジメント

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　⻑期的に日本の物価が海外に⽐べ相対的に下落傾向にあることは、購買⼒平価の観点からは円⾼要因ですが、中期的には景気サイクルに伴う⾦利変化が為替を左右してきました。

・2022年7－9月期米国実質GDP成長率 3四半期ぶりのプラス成長に

ニッセイアセットマネジメント

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　米国商務省が27日に発表した、2022年7－9月期の実質GDP（国内総生産）成長率（季節調整済み、速報値）は、前期比年率2.6%増と事前予想の同2.4％増を上回り、3四半期ぶりのプラス成長となりました。

・​世界で高まる大幅利上げ減速観測

野村アセットマネジメント

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　米WSJが、FRBが利上げペース減速について本格的に議論する公算が大きいと報じて以降、各中銀の過度な利上げ懸念は後退しています。

・厳しい決算内容が目立った米ハイテク株の行方

野村アセットマネジメント

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　足元米ハイテク大手のGAFAMが先週発表した7-9月期決算で、市場予想を下回る内容が目立ち、5社の時価総額は26、27日の2営業日で合計約6,700億米ドル減少しました。

・2022年11月FOMCプレビュー～今回の注目点を整理する

三井住友DSアセットマネジメント

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　75bpの利上げはほぼ織り込み済み、市場は利上げ幅縮小の協議開始に関する新たな材料待ち。焦点はパウエル発言であり、今会合で利上げ幅縮小の是非を議論したと述べても、違和感はない。

・英国の混乱：とはいえ、ポンドは日本円よりは有望か？

しんきんアセットマネジメント投信

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　自国通貨安に関しては、様々な原因があり得ます。英ポンドについて言えば、対ドルでの今年の下落は、英国の景気減速懸念に加え英国政治の迷走が主な原因です。ただ政治面では、好転の兆しもみられます。

・11月の金融政策、政治・経済イベント

日興アセットマネジメント

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　米年末商戦は例年、11月下旬のブラックフライデーから始まりますが、今年は小売大手の在庫水準が過去最高を記録していることから、各社前倒しで割引セールを実施しています。

・米中古住宅販売の先行指標は2年半で最大の低下率

アセットマネジメントOne

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　中古住宅の中間価格は3ヵ月連続で低下も、過去最高を記録した今年6月に比較的近い水準。米一戸建て住宅市場の失速の動きに変わりはなく、価格や住宅ローン金利が重しになると予想される。

・2022年4-9月期決算の序盤の状況と業績見通し

三井住友DSアセットマネジメント

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　2022年4-9月期の決算発表はまだ序盤戦だが、電気･ガス業が全体の利益の伸びを大きく抑制。企業の今年度業績予想もまだ変化なく控えめなまま、弊社は主要企業の2ケタ増収増益を予想。