運用会社レポートピックアップ（11月9日～11月15日）

・不確実な時代における積極的な投資機会の選択

フランクリン・テンプルトン・ジャパン

運用会社のファンド一覧

　世界経済の現状は、ほとんどの国際市場におけるイールドカーブのフラット化もしくは逆イールド化、米ドル高、金融市場に対する中央銀行の支援策の縮小、ほとんどの資産クラスにおける価格変動の増大、およびコモディティ価格の高騰を招いています。

・資産形成のモデルケース（その2）63歳4人家族、楽しく老後を送るには

三井住友DSアセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　資産形成を考える際に欠かせない4つの「基本動作」をおさらいし、「63歳4人家族」を想定して、どのような資産形成が望ましいのかを考えてみたいと思います。

・米中間選挙で、共和党が下院の多数派になる見通し　トリプルブルーは解消へ

アセットマネジメントOne

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　11月8日（現地時間）、米国で中間選挙の投開票が行われました。報道等によると、中間選挙の結果、連邦議会下院では共和党が過半数の議席を獲得する見通しが強まっています。

・アジア株式：市場の期待値は低いがバリュエーション水準は魅力的

イーストスプリング・インベストメンツ

運用会社のファンド一覧

　現在のディスカウントされた水準のバリュエーションを考慮すると、アジア株式（除く日本）への投資を再検討する時期に来ている、と私たちは考えています。

・2022年11月米中間選挙の途中経過～おおむね予想通りの展開に

三井住友DSアセットマネジメント

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　米国では11月8日に中間選挙が行われ、一夜明けた9日も開票作業が続いています。上院で両党48、下院で民主党188、共和党208の議席を確保した模様で、ほぼ予想通りの展開となっています。

・「ゆらぐ」利上げ見通し、「ざわつく」金融市場​

三井住友DSアセットマネジメント

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　10月21日付の米ウォールストリート・ジャーナル紙が、「11月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で今後の利上げ幅の減速が議論される」と報じたことをきっかけに、米国の金融市場がざわついています。

・米インフレ鈍化で市場は株高・債券高・米ドル安に

野村アセットマネジメント

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　11月10日に米労働省が発表した10月の米CPI（消費者物価指数）は前年同月比7.7％の上昇（市場予想同7.9％上昇）となり、伸び率は9月の同8.2％から鈍化しました。

・主要な資産の利回り比較（2022年10月）

三井住友DSアセットマネジメント

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　債券市場では、米国やメキシコ、インドなどで国債利回りが上昇しました。一方、月後半になるとFRBが年内に利上げペースを鈍化させるとの見方が台頭し、国債利回りの上昇が抑えられました。

・​予想以下のCPIで米金利低下、米国株急上昇

アセットマネジメントOne

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　10月の米消費者物価指数は前月比＋0.4％と、市場予想の＋0.6％を下回りました。中古車や医療サービスが低下した一方、居住費は32年ぶりの上昇率を記録。前年同月比では4カ月連続で伸びが鈍化しました。

・円安トレンドは転換点を迎えたのか？

野村アセットマネジメント

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　日本時間の10日の夕方以降、円は1米ドル＝146円台半ばで推移していましたが、同日22時30分に米CPIが発表されると一気に円高が進みました。

・J-REIT市場の投資環境

大和アセットマネジメント

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　10月は縮小などに伴う解約の影響が出ていたものの、中規模の成約の動きが多く見られたため、東京ビジネス地区全体の空室面積は小幅ながら減少し、空室率は低下しました。

・ユーロ圏、センチメント改善が物語る回復への遠い道のり

ピクテ・ジャパン

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　ユーロ圏の景況感指数などでセンチメントの小幅な改善が見られます。理由を探せば、エネルギー価格の落ち着きなど根拠が全くないわけではなさそうです。

・米企業業績は年末落ち込みも、年明け以降回復か

アセットマネジメントOne

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　エネルギーを除いたベースでの業績変化率の予想は、10ｰ12月期に3四半期連続で減益の後、2023年7ｰ9月期には10%程度まで増収率が拡大する見込みとなっています。

・中国ゼロコロナ見直しは世界経済にプラスの公算

野村アセットマネジメント

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　中国当局は新型コロナウイルスを徹底的に抑え込む「ゼロコロナ」政策の見直しを発表。こうした当局の動きを好感し、11日の上海総合指数や香港ハンセン指数は大幅高となりました。

・10月の中国主要経済指標は制作支援を求める内容

ピクテ・ジャパン

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　中国の10月の主要経済指標は概ね市場予想を下回りました。個人消費や不動産市場が軟調で、中国当局はゼロコロナ政策の微調整や不動産規制の緩和を発表しました。