運用会社レポートピックアップ（7月6日～7月12日）

・リセッション回避を見極める上での米経済指標の注目ポイント

三井住友DSアセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　過度な利上げ予想が後退し、原油価格とインフレ期待は落ち着いたが、リセッションの懸念は強いです。雇用が極端に悪化せず賃金の伸びが鈍化しガソリン・自動車・家賃などの価格が落ち着くかがカギです。

・過去をリセットして今後の収益を捉える：今、社債が新たな投資に値する理由

シュローダー・インベスト・マネジメント

運用会社のファンド一覧

　債券市場の下落は痛みを伴うものでしたが、過去のリターンに囚われないことが重要です。利回りは魅力的な水準に戻り、市場は活性化しています。今こそ社債投資を再び始めるタイミングであると考えます。

・米国景気後退の見方が足もとで強まる

アセットマネジメントOne

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　1‐3月期の米実質GDPは前期比年率-1.6％。米アトランタ連銀の4‐6月期予測値は、7月1日に同-2.1％へ急低下。4‐6月期がマイナスの場合、米国は景気後退とみなされる可能性がかなり高いです。

・FRBは高インフレを制御しつつある

アセットマネジメントOne

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　インフレを制御する、金融政策の効果は失われていない。FRBは当面インフレ鎮静化を最重要視するとみられるが、22年末から23年にかけて、経済成長に配慮する政策対応に変わるとみられます。

・スタグフレーションの時代における投資機会

シュローダー・インベストメント・マネジメント

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　米国では経済成長の減速とインフレ率の上昇は、株式と債券の両市場にとってマイナス要因となる組み合わせといえます。しかしこの局面で、グローバル株式の投資家にとって絶好の投資機会が生まれているともいえます。

・原油価格の上昇は一服も、続く供給不安

日興アセットマネジメント

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・世界経済の見通し： インフレ・バトルは世界へ

アライアンス・バーンスタイン

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　すべての景気後退が破滅的であるわけではなく、中央銀行がインフレ対策から焦点を移し始めることが可能になれば、経済活動と金融市場の回復が目前に迫っていることを示すサインといえます。

・米新規失業保険申請件数は5ヵ月半ぶりの高水準

アセットマネジメントOne

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　7月2日終了週の米新規失業保険申請件数は市場予想を上回り、およそ5ヵ月半ぶりの高水準となりました。6月25日終了週の失業保険継続受給者数はおよそ2ヵ月ぶりの高水準で、緩やかな増加基調に。

・グローバル・カレンダーと注目ポイント

岡三アセットマネジメント

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　7月中旬から米国企業の4-6月期決算発表が本格化します。米ドル高の業績への影響が注目されます。

・参院選の結果と日本株への影響を考える

三井住友DSアセットマネジメント

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　自民党は単独で改選定数の過半数を獲得し大勝、与党としても改選議席を上回る議席を獲得。衆議院解散がなければ今後3年間は国政選挙がなく、岸田内閣は長期政権となる公算が大きいです。

・6月米国雇用統計 堅調な雇用環境が継続中

ニッセイアセットマネジメント

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　物価高という懸念材料はあるものの、引き続き経済活動の正常化が進んでいることから、「接客・レジャー」の雇用者数の増加が目立つ結果となりました。

・参議院選挙後の日本株相場見通し

野村アセットマネジメント

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　首相在任日数と同期間の日経平均株価の騰落率には正の相関があり、政治の安定は株価にプラスに働く傾向が確認できます。

・インフレ下の景気減速懸念が株価の重しに

野村アセットマネジメント

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　過度な金融引き締めによる世界景気後退懸念で商品価格が急落するなど、インフレ懸念が後退する兆しも出始めてきました。

・マルチアセット・ファンドマネージャーの生存特性とは？

シュローダー・インベストメント・マネジメント

運用会社のファンド一覧

　マルチアセット運用者は年初来、異常な市場環境に直面しています。しかし、課題はそれだけにとどまりません。足元で、金融市場は広範に及ぶ構造的変化を経験しており、これまで投資の世界を特徴づけてきた市場特性に変化が見られつつあり、さら予測が難しいものになっています。

・東京23区のオフィス需給見通し

大和アセットマネジメント

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　2022年～2026年に新規供給されるエリアは都心3区（千代田区、中央区、港区）に集中しており、内訳をみると、2017年～2021年と比べて港区の比率が高まっています。