SDGｓで成長する中小型株に厳選投資！「いちよしSDGｓ中小型株ファンド」

日本の個人投資家は、ESG投資やSDGｓに対する関心が低いと言われていましたが、コロナショック後は、関連ファンドの大型の新規設定が相次ぎ、注目が一気に高まっています。

しかし、そのほとんどがグローバル株式型のファンドといった状況です。そんな中、2020年8月に設定・運用を開始したのが「いちよしSDGｓ中小型株ファンド」です。

日本株それも中小型株でSDGｓ・・・興味は尽きません。
今回は、「いちよしSDGｓ中小型株ファンド」の運用会社である、いちよしアセットマネジメント株式会社様にお伺いし、ファンド設定の背景やファンド特徴等についてお聞きしました。
インタビューにお答えいただいたのは、いちよしアセットマネジメント株式会社　運用部　高橋　佑輔様です。

 

 

 

弊社を含むいちよし証券グループは、長年に渡り、日本の中小型・新興市場を中心とした成長株投資に注力しています。
加えて、SDGｓについても力を入れ始めています。
2006年に、いちよし証券の企業理念「いちよしクレド」を制定しました。また「いちよしのクレド」の実現のために取り組むべき課題を整理し、SDGｓが提示する社会の課題解決に向けてサステナビリティ重要課題（マテリアリティ）を選定しています。　

＊いちよし証券のサステナビリティ重要課題（マテリアリティ）はこちら
この二つをマッチングさせる商品として企画したのが「いちよしSDGｓ中小型株ファンド」です。

まず、昨年、2019年10月に機関投資家向けの私募投信を設定し、2020年8月に個人投資家の皆様向けに公募投信を設定いたしました。
個人の方がSDGｓに参加、応援しようと思っても、どの企業に投資したらいいかよく分からないのでは、と思います。
そこで、我々が投資家の方々に代わって、企業を選定しパッケージ化、つまり投資信託として提供しようということです。
　　　　

 

まず、グループ会社のいちよし経済研究所の調査対象銘柄群の中から、いちよしアセットマネジメントが定める「ESGスコア」等で、上位半分程度を抽出します。
このプロセスは、どちらかというとネガティブ・スクリーニングのイメージです。業績が好調な企業であっても、経営戦略においてESGやSDGｓに対する優先順位が低い場合は、当ファンドの投資対象からは除外します。

次に、いちよし経済研究所が、SDGｓ達成に貢献できる技術・サービスを提供する銘柄を厳選します。
ESGウォッシュという言葉があるように、ESGへの取り組みを公表しているものの、中身が伴っていないようなケースもあります。最初のプロセスは、定量的なスクリーニングなので、そういった企業も含まれている可能性があります。
そこで、継続的にフォローしているいちよし経済研究所のアナリストが、経営者の方々とディスカッションをする中で確認をしていくのです。

 

 

 

そのとおりです。ただここまでは、業績や株価などは考慮せず、あくまで取り組みに対するスクリーニングです。
「いちよしSDGｓ中小型株ファンド」は、SDGｓを謳っていますが、あくまでアクティブファンドなので、できるだけ投資家の方々にリターンを提供していかなければならないという命題からは逃れられません。
従って、次のプロセスでは、ファンダメンタルズ分析等で、株価の上昇ポテンシャルを判断して、投資銘柄候補群を選定します。投資銘柄候補群は、100社弱といったところでしょうか。
さらに、候補銘柄群からファンドマネージャーが流動性、投資タイミングを考慮し、約40～50銘柄でポートフォリオを構築します。

 

 

 

運用のプロセスとして投資する企業を厳選することは重要であることは言うまでもありませんが、当ファンドでは、その後をより重要視しており、投資銘柄数は少なめとなっています。
あまり銘柄数が多いと、投資している企業に対するESG、SDGｓの取り組みを促す働きかけが十分に行えないので、ポートフォリオを構成する企業をより絞り込み、ＥＳＧやＳＤＧｓの取り組みについて対話する時間を多くとろうと考えています。

 

 

 

オイシックス・ラ・大地（3182）
野菜などのEC販売を行っている企業です。
主力製品「Kit Oisix」は、家庭で料理を作るときの食材がパックにされており、各食材をスーパー等で買ってくる場合と比べて、廃棄する食材の量が圧倒的に少なくなります。（食品ロス削減）
コロナ過で幼稚園や小学校が休校になり、働いているお母さん、お父さんが出来るだけ手間をかけずに、お子さんに料理を作ってあげなければならないといった、状況になった昨年３月には、需要が急増し、新規会員の申し込みを一時停止したほどです。

 

アサヒホールディングス（5857）
貴金属リサイクルと産業廃棄物処理を行う企業です。
事業を通じた貴金属をはじめとする資源の再製品化で、限りある資源の枯渇の問題解決に貢献しています。
特徴ある取り組みの一例として、虫歯治療の詰め物のリサイクルがあります。歯の詰め物は、貴金属の合金で出来ていますが、永続的なものではないので、一定の期間、経過すると取り換える必要があります。それまで使っていいた詰め物は、捨てられることになるのですが、アサヒホールディングスは、長い年月をかけて、使用済の詰め物に含まれる貴金属を全国の歯医者さんから集めるネットワークを作っています。
このようにリサイクルのルートを強固にしているのが同社の魅力であると考えています。

 

サカタインクス（4633）
ボタニカルインキという植物由来のインクを作っています。
今度、コンビニでパンを買ったときに、裏を見て下さい。ボタニカルインキを示すマークが付いていると思います。
大手コンビニチェーンなどでは、大量の商品を販売することによる、環境負荷を考えないといけないフェーズに入っています。そのような中で、環境負荷を抑えるためにボタニカルインキを採用する動きが強まっています。従来の石油由来のインクに比べるとコストは高くなりますが、社会にアピールしたいとか、環境負荷を抑えたいという企業のニーズに答えることで、売り上げを伸ばしているのです。
インクメーカーといえば、石油由来の製品を作っているので、一見ネガティブに見えますが、実はＥＳＧに貢献しているギャップ銘柄の一つと言えます。

 

－ESG、SDGｓと事業内容が直結していて分かり易いですね。

 

大企業は、事業が多岐にわたりますが、中小型企業の多くは単一事業なので分かり易いのです。
ただ、知名度が低く、常日頃、目にしている企業ではないので、「この会社って何をしているんだろう？」つまり、よく分からずに投資をせざるを得ない状況が続いているのではないかと思います。
ESG、SDGｓというメガネを通してみていけば、それらの企業が、社会とどの様に繋がっているかを、改めて知るきっかけにもなるのではないでしょうか。
「いちよしSDGｓ中小型株ファンド」の月次レポートで、上位組入れ企業のESG、SDGｓの取り組みを紹介しております。また、個別に、もう少し詳しく伝えるための資料も作成しておりますので、なんとなくSDGｓとして社会に貢献しているというのではなく、実感を持って、より理解したうえで投資して頂ければと思います。

 

 

 

【インタビュアーより】
インタビューの後、早速コンビニでパンを買って裏のマークを確認しました。ありました、ありました！ボタニカルインキのマーク。
大手コンビニチェーンの環境問題への取り組みは、大企業の活動だけでなく、それを支える中小型企業の製品やサービスがあってこそなんですね。ESG、SDGｓといえば大企業というのは、単なる思い込みだったようです。
SDGｓは、世界全体の目標なので、グローバル型のファンドもいいですが、自分事として考えるために、より身近に感じられる国内株式、さらに中小型株式ファンドへの投資を検討するのもよさそうです。