運用会社レポートピックアップ（4月12日～4月18日）

・米国株偏重から、中国本土への分散投資を検討する

日興アセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　企業の長期的な成長力などが評価され、米国株投資が人気です。一方で、ポートフォリオが米国株に偏り、リスクの点で問題視されるケースもあります。

・米国長期金利の上昇は当面、限定的にとどまるか

アセットマネジメントOne

運用会社のファンド一覧

　FRBは、政策金利の誘導目標をわずか１年の間に0.00～0.25％から4.75～5.00％へ大幅に引き上げました。こうしたなか、米国が景気後退入りする可能性は高まっている、との見方が高まりつつある模様です。

・米金融不安発生から1ヶ月～米金融システムの現状を確認する

三井住友DSアセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　米国では金融不安の発生から1ヶ月が経過しました。その後は銀行の連鎖的な破綻もなく、金融不安は和らぎつつあるように見受けられます。

・米インフレ圧力残るも信用収縮が物価を抑制へ

野村アセットマネジメント

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　米労働省が12日に発表した3月の米CPIの上昇率は、前年同月比5.0％と2月の同6.0％から大きく縮小し、9カ月連続で鈍化しました。

・欧米での金融不安などを受けて高値圏で推移する金価格

日興アセットマネジメント

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　ニューヨーク金先物は、23年3月には欧米での金融不安などから大きく上昇し、足元では、1トロイオンス＝2,000米ドル台と、22年3月以来の高水準で推移しています。

・カナダ金融政策（2023年4月）​​​​​​

大和アセットマネジメント

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　カナダ銀行（中央銀行）は4月12日（現地）に金融政策決定会合を開催し、市場予想通り政策金利を4.5％に据え置くことを決定しました。

・AIの進化と市場拡大がけん引する半導体需要

三井住友DSアセットマネジメント

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　米オープンAI社が開発した最先端の対話型人工知能、チャットGPTが世界的なブームを巻き起こしています。チャットGPTのアクティブユーザー数は発表後2カ月で1億人を突破し、業界関係者を大いに驚かせています。​

・実は耐久力の強い米国の銀行システム

ピクテ・ジャパン

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　シリコンバレー銀行の破綻以降、一時的に動揺した米国の金融市場だが、落ち着きを取り戻した感があります。もっとも商業銀行からの預金流出が続いており、信用収縮による景気への影響を懸念する声は少なくないです。

・米生産者物価は前年同月比2年ぶりの低い伸びに鈍化

アセットマネジメントOne

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　3月の米生産者物価指数は前月比ｰ0.5％と、市場予想に反し、3カ月ぶりに低下しました。ガソリンの低下が8割を占めました。

・日本株は「2」と「10」の壁を越えられるか？

野村アセットマネジメント

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　日本株は近年、「2」と「10」の壁が立ちはだかってきました。「2」の壁は日本株が米国株の年間パフォーマンスを上回る連続記録がバブル崩壊以降、「2年」で止まるというジンクスです。

・J-REIT市場の投資環境

大和アセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　2023年3月時点の東京都心5区のオフィス・ビル平均空室率は6.41％と前月比0.26ポイント上昇しました。平均賃料は19,991円/坪と前月比0.11％、前年同月比1.84％下落しました。

・もし米利下げなら米国株はどう動くか～過去の事例を検証する

三井住友DSアセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　米国経済について、年後半から来年初にかけて軽度な景気後退入りを想定しており、利下げが行われると予想しています。もし米国が利下げを行った場合、米国株はどのように反応するか、過去の事例を検証しつつ考えてみます。

・日本株への6つの問い

イーストスプリング・インベストメンツ

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　日本のように景気敏感銘柄が多い市場において長期的に大きな超過収益を得るためには、差別化された規律あるアクティブ運用によるバリュエーションを重視した銘柄選定のアプローチが奏功する理由について説明します。

・米国の雇用が示す利上げ打ち止めのシグナル

ピクテ・ジャパン

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　4月7日に米国労働省が発表した3月の雇用統計は、全般に労働市場が堅調であることを示しました。昨年3月以降の累次の利上げによる効果もあり、雇用市場の逼迫は緩やかに緩和されつつあるとの兆候も見られます。

・米予想物価上昇率が大幅上昇、ガソリン価格影響か

アセットマネジメントOne

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　4月のミシガン大学消費者マインド指数の速報値は2カ月ぶりに上昇しました。1年後の予想物価上昇率は4.6％と、市場予想の3.7％を大幅に上回り、5カ月ぶりの高水準となりました。