運用会社レポートピックアップ（1月26日～2月1日）

・新興国債券市場の見通し ～２０２２年は混とんとした状況～

アライアンス・バーンスタイン

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　今のところ、米ドル建て新興国債券は、ソブリン債と社債を問わず、現地通貨建ての新興国債券よりも魅力的です。

・株式市場に投資機会 － リターンを得るには努力が必要

ドイチェ・アセット・マネジメント

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　継続的に上昇するインフレ率に伴い、10年物国債の利回りも大幅に上昇しています。よって、テクノロジー株には大きな圧力がかかっています。

・IMF世界経済見通し(2022年1月時点) 2022年の成長率予測を下方修正

ニッセイアセットマネジメント

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　IMFは、サプライチェーン（供給網）の混乱や高インフレは想定より長引いているとし、また、今後、新型コロナウイルスの新たな変異株が出現することとなれば、世界経済に新たな混乱を引き起こす可能性があると指摘しています。

・利上げ局面到来も米国株は本当に割高か

野村アセットマネジメント

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　米実質金利が上昇したとしても、企業利益が伸びていけば、金利面からみた米国株の割高感は高まらないとみられます。

・タカ派色を強めたFOMC

インベスコ・アセット・マネジメント

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　FRBによるインフレ対応の強化は、中長期的には息の長い景気の拡大につながるものであり、株式市場にとってポジティブな動きにつながると考えられます。

・債券市場の見通し ～柔軟な姿勢で臨む２０２２年～

アライアンス・バーンスタイン

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・2022年は出遅れている新興国株に注目　ファンダメンタルズが良好なアジア株が優位

三井住友DSアセットマネジメント

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　金融引き締め観測で割高感の強まった先進国株から出遅れている新興国株へ投資マネーが一部シフトした可能性があります。

・金利上昇とグロース株の関連性

日興アセットマネジメント

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　良いインフレによる金利上昇の場合、企業の将来の売上げや利益も相応に高まることが見込まれます。

・GP主導セカンダリー取引の複雑性プレミアム 

シュローダー・インベストメント・マネジメント

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　GP主導の取引とは、既存のファンドから新設ファンドへ1つまたは複数のポートフォリオ資産を売却し、既存のスポンサーがその運用を継続する取引です。

・実質実効為替レートで確認する「安いニッポン」～日本円の購買力は1970年代前半とほぼ同じ～

三井住友トラスト・アセットマネジメント

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　このような円の購買力低下の背景には、海外との物価格差や賃金格差があります。

・マーケットが不安定な時に あらためて確認しておきたい2つの視点

日興アセットマネジメント

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　投投資信託を、どんな目的で・どのくらいの時間軸を想定し購入したのかを思い出すことが大切です。

・教育の劣化と日本経済：「共通テスト」が示す迷走

しんきんアセットマネジメント投信

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　特に今年のテストでは、機械的な高速処理力という、非学問的な能力を試す問題が目立ちました。

・2022年は株安スタートも割高修正は進展

野村アセットマネジメント

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　株価はPERだけで判断するのではなく、金利と併せてみることによりバリュエーションが適切か判断することが重要です。

・逆風下の米国グロース株 長期金利から業績を重視する展開へのシフトが待たれる

三井住友DSアセットマネジメント

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　グロース株のボラティリティの低下には、金融政策をめぐる混乱が落ち着くのを待つ必要がありそうです。

・米個人消費支出は10ヵ月ぶりに前月比マイナス

アセットマネジメントOne

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　自動車・同部品や余暇関連が2ヵ月連続で減少したことなどから、耐久財は同-4.1％と、2020年 5月以降で最大の減少率となりました。