運用会社レポートピックアップ（12月22日～12月28日）

・PBRとROEの関係から株価水準を考える

ニッセイアセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　以前から外国人投資家の間では、ROEが銘柄選別の指標として使われてきましたが、国内の投資家の間でも、ここ10年程度の間にROEへの注目が集まってきました。

・正常化に向かう金融政策と選挙イヤーによる政局の変化に注目

三井住友DSアセットマネジメント

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　日本では7月に参議院選挙が予定されており、政府の経済政策等の動向にも注目です。

・利上げが視野に入る2022年の米国株式市場の展望

フランクリン・テンプルトン・ジャパン

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　金利上昇の継続が見込まれる2022年には、割安なバリュー株が見直される余地が依然として残されている可能性がありそうです。

・2022年投資環境見通し「SHOOTING THE RAPIDS－急流を乗り切る－」

BNPパリバ・アセットマネジメント

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　グリーン水素への転換、e-モビリティの実現、自然資本の回復、グリーンインフラの構築といったサステナブルな社会（SDGｓ）の実現に必要なイノベーションに繋げるには、3～5年といった一般的な投資期間では十分な時間とは言えず、より長期的な投資の観点がカギとなります。

・変わりつつある投資業界

アライアンス・バーンスタイン

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　イノベーションは、ポートフォリオの設計からアルファの定義そして投資の方法論から組織そのものに至る投資業界の幅広い領域に浸透しています。

・2022年の米国経済見通し

三井住友DSアセットマネジメント

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　2022年の米国経済は、通年でみれば底堅い推移が続くと思われます。なお、実質GDP成長率は、2021年が前年比+5.6%、2022年は同+4.4%、2023年は同+2.7%を想定しています。

・2022年の日本株見通し

野村アセットマネジメント

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　日本株に長期マネーが流入するためには、日本企業の収益力向上が不可欠とみており、そうした動きがみえてくるまでは「変わらない日本株は買われない」といった展開が続くと想定されます。

・削減貢献量に関する分析フレームワーク

シュローダー・インベストメント

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　投資家は気候変動がポートフォリオに与える影響とその原因を十分に考慮する必要があります。

・供給ショック、成長鈍化、インフレ・サプライズ

フランクリン・テンプルトン・ジャパン

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　現在、インフレは、主に労働力不足とサプライチェーンの混乱により、他のマクロ経済要因よりも差し迫った懸念となっています。

・2022年は「ASEAN5+インド」株に注目

大和アセットマネジメント

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　2021年に新興国株式が大きく出遅れたこともあり、予想PER（株価収益率）をみると先進国株式との差が一段と広がっており、新興国株式の相対的な割安感が強まっています。

・今年ほどバラ色ではない来年も投資を継続

JPモルガン・アセット・マネジメント

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　今年の景気加速&カネ余り相場で大幅上昇した景気敏感やハイテク株式に偏りすぎている場合は、クオリティやディフェンシブ株式にも投資したいところです。

・2022年のユーロ圏経済見通し

三井住友DSアセットマネジメント

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　財政は拡張方針で、ドイツ10年国債利回りは緩やかに上昇へ、フランスとイタリアの政局にも注意です。

・FRBが加速する利上げとテーパリングの駆け引き

アライアンス・バーンスタイン

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　インフレは新型コロナウイルスのゆがみが薄れるにつれて自然に減速する可能性が依然として高く、金融市場が織り込むインフレ期待指標からは、FRBの金融政策への信頼性が危うくなっていることを示す兆候はほとんど見当たらない。

・債券ファンドは低リスク投資の有力な選択肢

三井住友DSアセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　債券は株式と比較して価格変動の度合いが低く、国債からハイイールド社債まで幅広い選択肢があります。また、債券ファンドでは個別債券と比べて投資のタイミングの自由度が高く、分散効果を得ることもできます。

・２０２２年は米中間選挙

しんきんアセットマネジメント投信

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　来年は新型コロナウイルスやインフレの動向、バイデン大統領の看板政策である気候変動・社会保障 関連歳出法案「ビルド・バック・ベター（よりよき再建）」が成立するかなどが注目されます。