運用会社レポートピックアップ（3月2日～3月8日）

・ロシアへの経済制裁で懸念すべきはインフレか景気減速か

三井住友DSアセットマネジメント

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　2021年9月時点における主要国金融機関のロシア向け与信残高は1,047億ドル程度であり、世界的に過剰流動性が存在している現状、金融システムが揺らぐリスクは小さいと思われます。

・ロシア・ウクライナ問題の状況整理と新興国債券市場の見通し

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント

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　概して資源輸出国の債券・通貨は、コモディティ価格上昇から恩恵を受けると想定されます。

・100ドルを超えたWTI原油先物価格

岡三アセットマネジメント

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　原油価格は⾼値圏で不安定な推移になると予想しています。ウクライナ紛争の⾏⽅やロシアのエネルギー政策の先⾏きが不透明であり、米国の原油在庫も縮小しているからです。

・世界景気の悪化を想定する⾦融市場は合理的︖

インベスコ・アセット・マネジメント

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　原油などのエネルギー価格がさらに上昇するとともに、ロシアからのエネルギー輸出が滞って欧州などの経済に打撃が及ぶのでは、という「スタグフレーション的な状況」への警戒感が⾦融市場で台頭してきました。

・100米ドルを突破した原油価格　不確実性が大きい中で今後のシナリオを考える

大和アセットマネジメント

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　今週の100米ドル超えは先週と意味合いが異なるようです。グローバル市場からロシア産原油の一部が半永久的に締め出されることを織り込みにいっていると考えられます。

・利上げ姿勢堅持のパウエル議長と株式市場

野村アセットマネジメント

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・ロシアのウクライナ侵攻、アジア経済への影響

イーストスプリング・インベストメンツ

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　ウクライナにとって中国はトウモロコシ輸出の最大30％を占めており、これは主に豚の飼料として使用されています。

・株式-債券の相関関係の決定要因とは？

シュローダー・インベストメント・マネジメント

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　金利とインフレ率が高く変動が大きい場合、株式および債券リスクプレミアムは同じ方向に移動し、金融政策は景気変動増幅的で、株式と債券の相関は正になる可能性がより高くなります。

・上昇が続く原油価格の行方について

三井住友DSアセットマネジメント

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　欧州連合（EU）がSWIFTから排除したロシアの銀行7行に、最大手のズベルバンク<SBER>とエネルギー貿易の決済を担うガスプロムバンク<GAZPROM>は含まれておらず、ロシア産原油の供給が完全に途絶えることはないとみられます。

・ロシア軍事侵攻継続で抱える３つの不安

野村アセットマネジメント

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　英天然ガス先物が侵攻日直前比で約2.2倍となっていほか、パラジウムや原油などロシアのシェアが高い商品も上昇に拍車がかかっています。　

・日本経済にとっての脱炭素

アセットマネジメントOne

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　再生可能エネルギー等に必要な資源の供給が中国をはじめとする地政学リスクの高い地域に偏在していることも、脱炭素の足かせとなる可能性があります。

・ウクライナ危機で日経平均株価急落～原油先物価格は供給懸念で急上昇～

三井住友トラスト・アセットマネジメント

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　パラジウム、アルミニウム、ニッケルなどの主要生産国でもあることから、多くの商品価格の上昇につながっています。

・有事と金～いつ何時、起きるか分からない事態に備えた分散投資のススメ～

日興アセットマネジメント

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　実物資産である金は、投資家がリスク回避に動く有事の際や、物価が高騰するインフレ局面で選好される傾向があります。　

・ロシア産原油の輸入禁止措置検討を受け日米株下落

ニッセイアセットマネジメント

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　今後世界有数の産油国であるロシアからの原油の輸入禁止措置が採られ、原油価格が更なる上昇を続ければ、日米経済を含む世界経済全体への影響は避けられないことが想定されます。

・日米株式市場は割高感が後退、割安感も

アセットマネジメントOne

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　市場参加者の不安心理を映すとされるVIX指数は、36.45と、昨年1月27日以来、およそ1年2ヵ月ぶりの高水準となりました。