運用会社レポートピックアップ（10月18日～10月24日）

・中国7ｰ9月期GDP、市場予想を上回るも踊れない

ピクテ・ジャパン

運用会社のファンド一覧

　10月18日に発表した23年7ｰ9月期GDP成長率や、同日に発表された9月の小売売上高、工業生産はいずれも市場予想を上回りました。

・米小売売上高は３カ月連続で過去最高を更新

アセットマネジメントOne

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　9月の米小売売上高は前月比＋0.7％と、3カ月ぶりに伸びが鈍化したものの、市場予想の同＋0.3％を上回りました。17日に米10年国債利回りは4.83％台と、およそ16年ぶりの高水準で取引を終了しました。

・マーケットフォーカス（REIT市場）2023年10月号

三井住友トラスト・アセットマネジメント

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　9月の米国REIT市場は下落。米長期金利の上昇や、FOMC参加者による経済見通しで、年内の追加利上げや2024年の利下げ幅の縮小が示されたことを嫌気しました。

・日銀の金融政策見通しを変更～来年4月にYCC撤廃とマイナス金利解除～

三井住友DSアセットマネジメント

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　従来、日銀は現行の緩和の枠組みを当面維持するとみていましたが、2024年4月に長短金利操作（YCC）の撤廃と、マイナス金利の解除が行われ、長らく続いた異次元の金融緩和は終了すると予想します。

・中国経済は力強さ欠くも、一部指標は改善

野村アセットマネジメント

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　中国国家統計局が18日に発表した、2023年7ｰ9月期の実質GDP成長率は前年同期比＋4.9％となり、4‐6月期から減速しました。

・マンスリーレポート国内経済（2023年10月）

ニッセイアセットマネジメント

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　2023年第2Q（4‐6月期）の実質GDP成長率は、半導体不足で落ち込んでいた自動車の生産が回復したことや、インバウンドの旺盛な消費を受け、前期比年率＋4.8％となりました。

・米国株と日本株の最近の注目点

アセットマネジメントOne

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　米国株は上昇基調が一服し、8月以降やや調整しつつあります。米長期金利が大幅に上昇し、バリュエーション（予想PER）が調整したことが背景となっています。

・インドネシアの政策金利引き上げについて

SOMPOアセットマネジメント

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　10月19日、インドネシア中央銀行は政策金利である7日物リバレースレポ金利を0.25％引き上げ、6.00％とすることを決定しました。

・2024年の春闘に向けて高まりつつある賃上げ機運

日興アセットマネジメント

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　10月5日、岸田首相が日本労働組合連合総連会合（連合）の定期対価に出席し、持続的な賃上げの実現を目指す考えをあらためて示しました。賃上げの実現に対する政府の強い意欲がうかがえます。

・「上昇基調継続」という見方を継続

SBI岡三アセットマネジメント

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　当面の日本株は業績予想の上方修正と株主還元拡充に対する期待が下支えすると見ており、「上昇基調継続」という見方を継続します。

・2023年10月FOMCプレビュー～今回の注目点を整理する

三井住友DSアセットマネジメント

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　FRBは、10月31日、11月1日にFOMCを開催します。政策金利の据え置きは織り込み済みのため、FOMC声明とパウエル議長の発言に市場の関心が集まっています。

・世界の分断化で広まる供給網再構築の動き

日興アセットマネジメント

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　米中対立の深まり、ロシアによるウクライナ侵攻など、近年、相次ぐ地政学イベントを受けて、世界の分断化が経済の先行きリスクとして意識されています。

・米長期金利上昇時はEPSの動向が株価のカギに

野村アセットマネジメント

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　足元の動きをみると米長期金利は確かに上昇しているものの、米国株のEPSも拡大基調に転じており、この傾向が今後も続くのかが米国株の行方を探る上でポイントとなります。

・ソフトランディング？各国中央銀行は難しい政策運営を迫られている

フランクリン・テンプルトン・ジャパン

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　市場では、FRBが「ソフトランディング」を実現し、これにより来年を通してFRBが利下げを行うことが可能になると考えられているように思われます。

・9月の米景気先行指数は2カ月連続でマイナス幅拡大

​アセットマネジメントOne

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　9月の米景気先行指数は前月比‐0.7％と、2カ月連続でマイナス幅が拡大しました。米エコノミック・サプライズ・インデックスは9月前半に上昇基調をたどったものの、9月下旬以降はもみ合いの動きとなっています。