運用会社レポートピックアップ（11月8日～11月14日）

・グローバルリート市場レポート（2023年11月号）

ニッセイアセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　10月のグローバルリート市場は前月末比4.5％下落しました。インフレの再加速懸念が広がったことや、米国長期金利が高止まりしていることを受けて投資家のリスク回避姿勢が強まり、すべての国・地域が下落しました。

・「ドル建て日経平均」という都市伝説

三井住友DSアセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　東証が発表している「海外投資家地域別株券売買状況」の9月を見ると、米国投資家の売買金額は月間約7.3兆円、海外投資家の売買に占めるシェアは約6.8％に過ぎません。

・米金融引き締め長期化戦略は修正を迫られるか？

野村アセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　米景気の減速を示唆する指標が相次いでいることもあり、米長期金利は11月3日に一時4.4％台にまで低下するなど、米国債市場を巡る市場の見方に変化の兆しがみられ始めています。

・豪州準備銀行の利上げ決定と豪ドル相場への示唆

フランクリン・テンプルトン・ジャパン 

運用会社のファンド一覧

　RBAは11月７日の理事会において、５会合ぶりとなる利上げを決定しました。市場ではRBAの利上げ観測が高まっていたことから、今回の利上げは概ね市場予想どおりの結果となりました。

・米ISM非製造業景気指数は５カ月ぶりの低水準

アセットマネジメントOne

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　10月の米IMF非製造業景気指数は市場予想を下回り、２カ月連続で低下しました。水準は今年5月以来の低さ。景況が3カ月ぶり、雇用が2カ月連続で低下。一方、新規受注は2カ月ぶりに上昇しました。

・日銀の主な意見などから見えるもの

ピクテ・ジャパン

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　YCCの再修正を決定した日銀の10月の金融政策決定会合では、実施はまだまだ先としても、マイナス金利脱却を念頭にした出口戦略への準備を始めていることがうかがえます。

・米年末商戦を控え、「モノ」の需要拡大の可能性も

アセットマネジメントOne 

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　9月の米貿易赤字は２カ月ぶりに拡大。輸入は今年2月以来の高水準、輸出は昨年8月以来の高水準と、前月から大幅に増加しましたが、輸入の増加幅が輸出の増加幅を上回ったことが赤字拡大につながりました。

・週刊！投資環境

大和アセットマネジメント

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　国内金利は幅広い年限で低下。米金利の低下につられた側面が大きかったほか、植田日銀総裁の発言が一部でハト派的と報じられたことが影響したかも知れません。

・マーケットフォーカス（米ドル建債券市場）2023年11月号

三井住友トラスト・アセットマネジメント

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　米国国債利回りは上昇。堅調な経済指標による金融引き締め長期化観測、国債増発や下院議長選出を巡る混乱による先行きの財政運営への不安増加が影響しました。

・米国株と比較して日本株の見直し余地は大きいか

野村アセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　株価の相対指数はTOPIXがS&P500種株価指数を約13％ポイント下回っており、利益面からみて日本株が米国株に対して出遅れていることがわかります。

・日経平均株価の現在の立ち位置を確認し今後を展望する

三井住友DSアセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　日経平均はダブルトップの調整を経てダブルボトムを形成後、11月6日にネックラインの10月13日高値を突破したことで株価上昇のシグナルが点灯し、上値目途として34,600円近辺が示唆されました。

・戦争とインフレが投資環境に与える長期的影響

りそなアセットマネジメント

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　20世紀以降の米国の物価で見ると、2桁％のインフレは、第一次世界大戦前後、第二次世界大戦前後、ベトナム戦争に続く中東戦争を契機に発生した1970年代の二度の石油ショックの時代に発生しました。

・1年を切った米国大統領選挙

ピクテ・ジャパン

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　2024年11月5日の米国大統領選挙まで1年を切りました。現職のジョー・バイデン大統領は支持率が低迷、共和党の候補者レースを独走するドナルド・トランプ前大統領は4件の起訴で公判対策に追われています。

・米金利ピークアウト＋半導体サイクル底入れ⇒テック株上昇再開

ニッセイアセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　世界半導体売上高は「底」⇒「底」のサイクルが3年～4年、これを踏襲するなら半導体サイクルは底入れと見ることが可能です。

・グローバルREITウィークリー（2023年11月第3週号）

​日興アセットマネジメント

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　先週のグローバルREIT市場は前週末比で▲2.0％となりました。米金融政策の動向が材料視されたほか、先週の上昇を受けた利益確定売りなどが、REIT市場の重石となりました。