運用会社レポートピックアップ（12月8日～12月14日）

・混乱する米国国債市場で拡大する投資機会

PGIMジャパン

運用会社のファンド一覧

　米国国債市場のボラティリティは歴史的に見ても高い水準にあり、通常は相関が高い銘柄間の価格関係が崩壊しており、相対価値（レラティブバリュー）は⾮常に⼤きく乖離しています。

・FRBタカ派転換でも米成長株優位は不変 

野村アセットマネジメント

運用会社のファンド一覧

　来年にもFRBが利上げに踏み切る可能性は高まっていますが、米実質金利が-1%で推移していることや米企業業績の先行き見通しが堅調であることを踏まえると、過度に身構える必要性は低いと考えられます。

・当面の豪ドル相場は米・豪金融政策とオミクロン株が焦点に

フランクリン・テンプルトン・ジャパン

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　RBAの声明文では、「豪州経済はデルタ株流行による後退から回復しつつある」との景気判断が示されました。

・2021年12月FOMCプレビュー～今回の注目点を整理する

三井住友DSアセットマネジメント

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　議会証言におけるパウエル議長の発言意図は、「インフレ期待の抑制」であり、市場がタカ派的と受け止めたのは、狙い通りだったと思われます。

・米国︓「最大雇用」に向けた動きが加速

インベスコ・アセット・マネジメント

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　過去1〜2カ月において、米国の雇用環境が、FRBが目標とする「最大雇用」に向けて想定以上に改善してきたことが、FRBの政策の変更を促しつつあると考えています。

・オミクロン変異株の感染増加を受けた投資の意思決定の在り方

りそなアセットマネジメント

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　株価はコロナウイルスだけで決まるわけではない。とはいえ、コロナ感染と並行する景気動向、企業収益、インフレ、サプライチェーンの目詰まりなども重要だが、これら要因の元の元にはコロナ感染がある。

・アグリテックで“食品ロス”の削減へ

ニッセイアセットマネジメント

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　近年、食料および農業分野におけるITベンチャーへの投資が世界的に加速しています。

・2022年市場見通し

シュローダー・インベストメント・マネジメント

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　中央銀行や政府による各種緊急支援策は規模の縮小が見込まれ、2022年の経済活動を見通すうえで重要です。パンデミックに対応するために実施された大規模な財政政策は、米国や英国ではすでに縮小が始まっています。

・拡大する世界のグリーンボンド市場と環境整備が進む日本のトランジション・ファイナンス

アセットマネジメントOne

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　環境債（ESG投資）とは、資金の使途が環境や気候の持続可能性（SDGｓ）向上などを目的とした特定のプロジェクトや活動のために発行される債券のことです。

・利上げ前倒し織り込み米国株は最高値更新

野村アセットマネジメント

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　VIX先物の投機筋のショートポジションは今年一番の水準まで解消が進展しており、米金融政策を巡る市場の波乱は一巡した可能性があります。

・与党税制大綱に金融所得課税見直し検討明記! 米国は39.6%案が消え年収2,300万円未満なら20%以下非課税も!!

三菱UFJ国際投信

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　米国や欧州などと比べ数も額も圧倒的に少ない日本の富裕層への課税強化、その過程で米国や欧州などと比べ数も額も圧倒的に(相対的に)多い日本のマス層への課税強化になる事は避けたいものです。

・トルコの実験：アベノミクスよりも大胆な

しんきんアセットマネジメント投信

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　エルドアン氏が利下げに執着するのは、高利息は倫理に反するというイスラムの教えが根底にあります。よって、低金利政策→通貨安→インフレの連鎖は、トルコの総選挙が予定されている2023 年まで続く可能性があります。

・主要アセットクラスの長期パフォーマンス分析

三井住友DSアセットマネジメント

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　過去13年間を振り返ると、コモディティを除き、主要アセットクラスのパフォーマンスは総じて良好な結果となりました。

・日本の中小型株、ミスプライスの投資機会に注目

イーストスプリング・インベストメンツ

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　日本政府の取り組みに加え、企業文化の変革やアクティビスト投資家の出現などが、大型株だけでなく中小型株の企業にも変化をもたらしています。

・12月の米消費者マインド指数は3ヵ月ぶりに上昇

アセットマネジメントOne

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　12月のミシガン大学消費者マインド指数の速報値は市場予想を上回り、3ヵ月ぶりに上昇しました。