運用成績をもとに「S&P500指数に勝つ」ファンドを探す　～米国株式型編～

過去10年の騰落率をもとにして、S&P500指数に勝つファンドを探すシリーズの5回目は米国株式型ファンドに注目します。

過去10年間の騰落率がS＆P500指数を上回るファンドは、2022年5月末基準で24ファンドあります。その内、4ファンドが、米国株式型に分類されるファンドです。

アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Ｂコース（為替ヘッジなし）

米国製造業株式ファンド（ＵＳルネサンス）

野村米国ブランド株投資（アジア通貨コース）年２回決算型

米国ＮＡＳＤＡＱオープンＢコース

今回は、上記4ファンドの内「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Ｂコース（為替ヘッジなし）」と「米国製造業株式ファンド（ＵＳルネサンス）」の2ファンドについて、その商品性を確認します。

過去10年間の騰落率（2022年5月末基準）

アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Ｂコース（為替ヘッジなし）

[運用方針]

1. マザーファンド投資を通じて、成長の可能性が高いと判断される米国普通株式に投資を行い、信託財産の中長期的な安定成長を目標に積極的な運用を行います。

2. 企業のファンダメンタル分析と株価バリュエーションに基づく銘柄選択を基本としたアクティブ運用を行います。

3. 運用プロセスとして、グロース特性に基づきスクリーニングされた銘柄（約300銘柄）について、アナリストによる綿密なファンダメンタルズ・リサーチを参考に、アライアンス・バーンスタインの米国大型成長株運用チームは投資推奨銘柄（約100銘柄）に絞り込みます。

4. Ｓ＆Ｐ５００株価指数（配当金込み、円ベース）をベンチマークとします。

5. 実質外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

6. マザーファンドの運用の一部は、アライアンス・バーンスタインのグループ会社に委託します。

米国製造業株式ファンド（ＵＳルネサンス）

[運用方針]
1. マザーファンドへの投資を通じて、主として米国の製造業に関連した株式を実質的な投資対象とし、中長期的な信託財産の成長を図ることを目指して運用を行います。

2. ボトムアップ・アプローチにより、高い技術力を持つ企業、継続的に利益成長が期待される企業等の株式を発掘し、割安度等を考慮してポートフォリオを構築します。

3. 運用チームは、S&P500（大型）、S&P400（中型）、S&P600（小型）指数採用銘柄等のうち、製造業セクターに該当する銘柄群を抽出します。

4. 外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

5. 実質的な運用にあたっては、ＢＮＹメロン・グループ傘下の資産運用会社である「ニュートン・インベストメント・マネジメント・ノースアメリカ・エルエルシー」に委託します。

「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Ｂコース（為替ヘッジなし）」は、「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信」シリーズのファンドです。

「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信」は、為替ヘッジの有無と決算頻度の異なる4つのファンドで構成されています。

各ファンドの2022年7月末の純資産総額は

アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Ａコース（為替ヘッジあり）　　1,356億円

アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Bコース（為替ヘッジなし）　　 6,809億円

アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Ｃコース毎月決算型（為替ヘッジあり）予想分配金提示型          4,542億円

アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Dコース毎月決算型（為替ヘッジなし）予想分配金提示型　　1兆8,672億円

シリーズ合計では3兆1,381億円になります。

シリーズで最も残高が多い「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Dコース毎月決算型（為替ヘッジなし）予想分配金提示型」は、国内公募ファンド（ETF除く）でも、トップの純資産総額となっています。

国内公募ファンド（ETF除く）で、純資産総額の2番目は、「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」であり、この2ファンドが個人投資家の人気を二分しています。両ファンドの主要な販売チャネルを見ると、対面の証券会社、銀行で人気なのが「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Dコース毎月決算型（為替ヘッジなし）予想分配金提示型 」。一方、ネット証券チャネルで人気なのが「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」となっています。

「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Bコース（為替ヘッジなし）」とは、決算頻度と分配方針が異なるだけで運用面では同じですが、やはり分配金に対する潜在ニーズは、依然として高いようです。

Bコースは、2006年5月の設定ですが、Dコースは、2014年9月の設定なので、今回の騰落率比較では運用期間の関係で対象外となっています。

個人投資家に人気の2ファンドの月間騰落率を比較してみました。

比較した期間は、運用期間の短い「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」が設定された2018年7月の翌月からです。

「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Bコース（為替ヘッジなし）」は、昨年、後半から値下がりの大きさが目立つようになったものの、期間を通してみると「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」よりも、値下がりを小さく抑えている月がほとんどです。

投資対象のマーケットが同じならインデクス型よりもアクティブ型の方が値動きが大きくなる（高リスク）と考えがちですが、一概には言えないようです。

「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Bコース（為替ヘッジなし）」の商品特性は、ベンチマークであるＳ＆Ｐ５００株価指数（配当金込み、円ベース）と類似した値動きながらも、銘柄選別の効果で、下落を抑制することで長期的にはベンチマークを上回る投資効果が期待できるファンドといえるでしょう。

昨年からは、ベンチマークに対して苦戦を強いられており、中長期の投資のタイミングとしても良い所に来ているのではないでしょうか。

「米国製造業株式ファンド（ＵＳルネサンス）」と「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」の月間騰落率の推移を比べてみました。

上昇、下落共に「米国製造業株式ファンド（ＵＳルネサンス）」の方がより大きくなっていることが確認できます。

ファンドの運用方針として、業種を製造業に絞っていることと小型株までをカバーしていることが、ハイリスク・ハイリーンの商品性に繋がっていると考えられます。

Ｓ＆Ｐ５００株価指数に勝つ運用を目指すには、下落時に慌てて売却するのではなく、中長期のスタンスで臨みたいものです。

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